WEBVTT

00:00:04.516 --> 00:00:09.411
خیلی وقتها به افرادی برمیخوریم که
درباره رابطه بین

00:00:09.411 --> 00:00:13.550
دو رویداد سردرگم شده اند و
فکر میکنند یکی باعث به وجود آمدن دیگریست

00:00:13.550 --> 00:00:18.280
که در حقیقت آنچه اتفاق می افتد اینست که
هردوی آنها به وسیله یک عامل خارجی

00:00:18.280 --> 00:00:19.240
هدایت میشنود.

00:00:19.240 --> 00:00:22.640
من یک نوع مثال احمقانه به شما میدهم

00:00:22.640 --> 00:00:27.760
اینطور پیش آمده است که بیشتر

00:00:27.760 --> 00:00:35.145
بیشتر موارد حمله کوسه ها به مردم
همزمان بوده با بیشترین مقدار فروش بستنی

00:00:35.145 --> 00:00:39.895
پس این رابطه همبستگی خطا است اگر تصور
کنیم که

00:00:39.895 --> 00:00:44.055
چون آن دو به هم مرتبط هستند پس
خوردن بستنی و

00:00:44.055 --> 00:00:47.379
و رفتن برای شنا شما را بیشتر برای کوسه ها
جذاب میکند!!

00:00:48.670 --> 00:00:53.540
کاملا بی معنی است، و قطعا عوامل خارجی
دیگری است

00:00:53.540 --> 00:00:57.540
که هردوی آنها را انجام میدهد و آن
به زبان بسیار ساده حرارت خورشید است

00:00:57.540 --> 00:00:59.600
ما بیرون در دریا شنا میکنیم جایی که
کوسه ها هستند

00:00:59.600 --> 00:01:04.450
و زمانی که هوا گرم است بیشتر
دوست داریم بستنی بخوریم

00:01:04.450 --> 00:01:06.580
هیچکس درواقع این اشتباه را نمیکند اما

00:01:06.580 --> 00:01:11.700
وقتی کل دوره را طی میکنیم،
جاهای مختلفی می بینیم

00:01:11.700 --> 00:01:17.280
جایی که افراد به دلیل برخی عوامل دیگر
رابطه همبستگی را اشتباه میگیرند

00:01:17.280 --> 00:01:25.500
گرمای خورشید و در رابطه با آن،خوردن بستنی
شمارا برای کوسه ها جذاب میکند

00:01:25.500 --> 00:01:30.350
اینجا یک مثال استاندارد عالی است از
بازارهای مالی زمانی که قیمت سهام ها

00:01:30.350 --> 00:01:35.090
بالا میروند و زمانی که بازارها کارشان خوب
است و اس پی(استاندارد و فقرا)درحال صعود است

00:01:35.090 --> 00:01:35.980
حدس بزنید چه شده؟

00:01:35.980 --> 00:01:40.760
بیشتر سرمایه گذار ها پول در میاورند
آنقدرها غافلگیرکننده نیست

00:01:40.760 --> 00:01:46.060
بیشتر سرمایه گذارها میخواهند با دارایی های
خود درآمد کسب کنند

00:01:46.060 --> 00:01:49.890
زمانی که قیمت سهام به طور کلی
درحال افزایش است

00:01:49.890 --> 00:01:53.950
چیزی که به آن توجه میکنیم و میبینیم
که زیاد اتفاق می افتد این است که افراد

00:01:53.950 --> 00:01:58.940
به طور کلی این ارتباط بین بازارهای سهام
را اشتباه میگیرند

00:01:58.940 --> 00:02:01.930
بنابراین سود سرمایه گذاری من افزایش میابد!

00:02:01.930 --> 00:02:05.070
مردم این را به جای علت اشتباه میگیرند

00:02:05.070 --> 00:02:09.040
و آنها تمایل دارند تصور کنند که در
سرمایه گذاری هوشمند تر بوده اند

00:02:09.040 --> 00:02:13.480
از چیزی که واقعا هستند، ببین من دارم پول
درمی آورم پس من یک سرمایه گذار باهوشم

00:02:13.480 --> 00:02:17.860
نه رفیق! یک موج بزرگ همه قایق ها را
شناور میکند، خب؟!

00:02:17.860 --> 00:02:21.800
بازارهای سهام درحال افزایش هستند و شما
صاحب سهام هستید،حدس بزنید چی؟

00:02:21.800 --> 00:02:23.600
شما پول در میاورید.

00:02:23.600 --> 00:02:27.650
گفتن آن مانند این به طور واقعی و عینی در
این زمینه آرام

00:02:27.650 --> 00:02:32.130
ممکن است از نظر شما احمقانه به نظر برسد
که مردم واقعا چنین اشتباهاتی میکنند

00:02:32.130 --> 00:02:33.220
روی آن حساب کنید

00:02:33.220 --> 00:02:39.190
مردم این اشتباه را میکنند،حتی معامله گران
حرفه ای هم همیشه این اشتباه را میکنند

00:02:42.880 --> 00:02:46.920
من میخواهم با مثال کمی پیچیده تر مواجه شویم
درمورد

00:02:46.920 --> 00:02:49.200
مشکلی که کمی متفاوت است

00:02:49.200 --> 00:02:54.620
دلیلی که میخواهم این را انجام دهم اینست که
مثالی که میخواهیم با آن مواجه شویم

00:02:54.620 --> 00:03:01.230
به طور خاص یکی از مهمترین دلایل کاهش گسترده
مالی در سال 2008 است

00:03:01.230 --> 00:03:05.840
پس توانایی تحلیل درباره اینکه چرا
در 2008 آن اتفاق افتاد

00:03:05.840 --> 00:03:08.680
در واقع یکی از اهداف کلیدی این کلاس است

00:03:08.680 --> 00:03:11.710
پس با این مثال پیش برویم و ببینیم
که به کجا خواهیم رسید

00:03:11.710 --> 00:03:16.310
در این مورد، قرار نیست که این یک خطای
همبستگی علیت نباشد

00:03:16.310 --> 00:03:20.740
مردم نیستند که فکر میکنند هوش آنها
باعث شده است که

00:03:20.740 --> 00:03:22.530
موجودی سبد سهامشان بالا برود

00:03:22.530 --> 00:03:24.060
تقریبا نقطه مقابل آن است

00:03:24.060 --> 00:03:27.790
ما میخواهیم به این خطای نامرئی رابطه علیت
در اینجا نگاه کنیم

00:03:27.790 --> 00:03:32.160
میخواهیم نگاهی به موقعیتی بیاندازیم که
افراد فکر نمیکنند که

00:03:32.160 --> 00:03:37.170
نتایج به هم مرتبط هستند یا به یکدیگر مربوط
میشوند،اما مشخص میشود که درواقع مربوط اند

00:03:37.170 --> 00:03:41.660
پس بیایید با یک توضیح سریع درباره نحوه کار
اسناد رهنی بلند مدت شروع کنیم

00:03:41.660 --> 00:03:43.410
آنقدرها سخت نیست

00:03:43.410 --> 00:03:45.360
من میخواهم یک خانه بخرم

00:03:45.360 --> 00:03:47.640
نیاز دارم که200 هزار دلار قرض بگیرم

00:03:47.640 --> 00:03:53.430
پس به بانک میروم و آنها 200هزار دلار به من
قرض میدهند

00:03:53.430 --> 00:03:57.400
و برای 30 سال باقی مانده از رهن بلند مدت

00:03:57.400 --> 00:04:02.440
بانک دقیقا به من میگوید که چه مقدار دلار
باید هر ماه به آنها بپردازم

00:04:02.440 --> 00:04:04.570
برای پوشش دادن(پرداخت) سود وام مسکن

00:04:04.570 --> 00:04:07.500
و همچنین برای کاهش دادن اصل وام مسکن

00:04:07.500 --> 00:04:11.860
و در پایان این 30سال خانه کاملا مال من است
و من همه پولش را پرداخت کرده ام

00:04:12.870 --> 00:04:16.200
یک نکته سریع،به هرحال این یک کلاس فاینانس
است بنابراین

00:04:16.200 --> 00:04:20.950
بیاییدبرای یک لحظه امورمالی را فراموش نکنیم
معمولا رهن ها 30 سال طول نمی کشند

00:04:20.950 --> 00:04:24.560
چرا نه؟ چون بیشتر مردم به مدت 30 سال
در یک خانه زندگی نمیکنند

00:04:24.560 --> 00:04:28.050
به طور متوسط تمایل به جابه جایی خانه دارند

00:04:28.050 --> 00:04:31.000
یا اگر نرخ بهره پایین بیاید

00:04:31.000 --> 00:04:35.480
آنها ممکن است دریابند که میتوانند در رهنی
که بهره کمتری دارد سرمایه گذاری مجدد کنند

00:04:35.480 --> 00:04:38.970
پس درواقع به طور متوسط رهن ها حدود
ده سال طول می کشند

00:04:38.970 --> 00:04:40.040
این فقط کمی اطلاعات بود

00:04:41.320 --> 00:04:46.800
خب پس بنابراین یک درس تاریخی سریع دراینجا
درمورد وام ها،تا حدود سال 2001

00:04:46.800 --> 00:04:54.300
اکثر قریب به اتفاق وام های رهنی که در
بانک ها صادر شده به مردم تعلق میگرفت

00:04:54.300 --> 00:04:58.470
به خانواده هایی که وام گیرنده اصلی و مرغوب
محسوب میشدند

00:04:58.470 --> 00:05:03.710
مرغوب در فاینانس واقعا فقط به معنای
کیفیت خوب است

00:05:03.710 --> 00:05:08.270
افرادی که وام دریافت میکردند پس انداز های
اثبات شده داشتند

00:05:08.270 --> 00:05:11.570
و آنها احتمالا مجبور بودند از برخی
پس اندازها برای پرداخت

00:05:11.570 --> 00:05:12.800
پیش پرداخت خانه استفاده کنند

00:05:12.800 --> 00:05:14.850
آنها درامد اثبات شده ماهانه داشتند

00:05:14.850 --> 00:05:15.720
آنها یک شغل داشتند

00:05:15.720 --> 00:05:19.130
و انها تاریخچه اعتبار اثبات شده داشتند

00:05:19.130 --> 00:05:23.070
در طول تاریخ شرکت های کارت اعتباری
پرداخت های خود را به موقع دریافت می کردند

00:05:23.070 --> 00:05:27.010
این شخصی نیست که برای 5 ماه ناپدید شود
بدون اینکه پرداختی انجام دهد یا

00:05:27.010 --> 00:05:30.640
بارها و بارها از حساب بانکی آنها برداشت های
زیاد شده باشد.

00:05:30.640 --> 00:05:35.630
خب پس اگر من وام میدهم،برای من منطقی است
که به کسانی وام بدهم ک

00:05:35.630 --> 00:05:41.120
توانایی بازپرداخت وام های خود
را به موقع و در زمان درست دارند

00:05:41.120 --> 00:05:45.200
و احتمال داشتن درامدشان به اثبات رسیده
است بنابراین

00:05:45.200 --> 00:05:47.075
آنها قادرند پرداختهای آینده را هم
انجام دهند

00:05:47.075 --> 00:05:48.739
به موقع است

00:05:48.739 --> 00:05:52.660
به هرحال، درواقع معذرت میخواهم

00:05:52.660 --> 00:05:57.650
قبل از اینکه به آنجا برسم بیایید
درباره چند موقعیت تاریخی سریع صحبت کنیم

00:05:57.650 --> 00:06:03.238
طی بیش از 40 یا 50 سال گذشته

00:06:03.238 --> 00:06:07.340
تا سال 2007 این خیلی

00:06:07.340 --> 00:06:12.300
خیلی غیرمعمول بود که قیمت همه خانه ها

00:06:12.300 --> 00:06:17.370
به طور کلی در ایالات متحده همه
با هم ارزش کم کنند

00:06:17.370 --> 00:06:22.820
آخرین باری که ما واقعا آن را دیدیم در
دهه 1930 در حین رکود بزرگ بود

00:06:22.820 --> 00:06:23.570
حدس بزنید چی؟

00:06:23.570 --> 00:06:29.470
اکثر کسانی که در حال حاضر زنده هستند
در واقع دهه 1930 را به خاطر ندارند

00:06:29.470 --> 00:06:35.820
خب برای تمام بانک ها و قرض دهنده هایی
که وام میدادند

00:06:35.820 --> 00:06:38.610
آنها تمایل داشتند که پیش
از 2007 را فرض کنند

00:06:38.610 --> 00:06:41.840
که هرگز اینگونه نخواهد بود
که همه قیمت ها

00:06:41.840 --> 00:06:46.890
قیمت های خانه در سراسر ایالات متحده
پایین برود

00:06:46.890 --> 00:06:50.730
اینجاست که رابطه نامرعی وارد کار می شود

00:06:50.730 --> 00:06:55.810
پس ببینیم چه شد زمانی که

00:06:55.810 --> 00:07:00.040
ناگهان بانک ها و سرمایه دارها و
وام دهنده ها و

00:07:00.040 --> 00:07:06.660
دیگر شرکت های وام دهنده شروع به وام
دادن به کسانی کردند که درجه یک نبودند،خب

00:07:06.660 --> 00:07:12.240
شروع به وام دادن به کسانی کردند که پس انداز
خوبی نداشتند

00:07:13.240 --> 00:07:21.050
کسانی که درامد ثابت نداشتند و کسانی
که الزاما اعتبار خوب نداشتند

00:07:21.050 --> 00:07:23.860
حالا یک سوال بزرگ هست درباره اینکه "چرا؟

00:07:23.860 --> 00:07:26.430
قرض دهنده ها در مرحله اول چنین کاری کردند

00:07:26.430 --> 00:07:28.910
من نمیخواهم وارد جزئیات زیادی درباره آن شوم

00:07:28.910 --> 00:07:31.750
این به بحث ما مربوط نمیشود اما

00:07:31.750 --> 00:07:35.120
من میگویم که یک قطعه سیاسی در آن
وجود دارد

00:07:35.120 --> 00:07:42.140
در اواخر دهه 90 تعدادی قانون به کنگره آمده
که میگفت وام دهنده ها

00:07:42.140 --> 00:07:47.300
باید سخت تر کار کنند برای وام دادن به
افرادی که اعتبار آنها کمی پایین تر است

00:07:47.300 --> 00:07:51.990
آنها میخواستند که رویای آمریکایی و
صاحب خانه شدن را برای همه ممکن کنند

00:07:51.990 --> 00:07:56.790
اما بیایید به فاینانس این بحث برگردیم

00:07:56.790 --> 00:08:02.520
ناگهان از 2001 به بعد
وام های بسیار بیشتری توسط

00:08:02.520 --> 00:08:07.680
افرادی با اعتبار کمتر گرفته شد

00:08:07.680 --> 00:08:11.410
این افراد احتمالا وام های خود را
نکول (غفلت در پرداخت)میکردند

00:08:11.410 --> 00:08:13.630
آنها احتمالا باز پرداخت وام را از
دست میدادند

00:08:15.220 --> 00:08:17.720
به نحوی که وام گیرنده های درجه یک اینکار
را نمیکردند

00:08:17.720 --> 00:08:23.010
بطور میانگین وام گیرنده های درجه یک اگر به
تاریخچه نگاه کنید حدود 1 تا 2 درصد

00:08:23.010 --> 00:08:27.970
از آنها در طول سالها احتمال داشت که
بازپرداخت وام را نپرداخته باشد

00:08:27.970 --> 00:08:31.960
با وام گیرنده های غیر درجه یک، که اعتبار
بالایی نداشت یا

00:08:31.960 --> 00:08:38.210
درامد خوبی نداشت احتمال اینکه باپرداخت هایش
عقب بیافتد بیشتر بود

00:08:38.210 --> 00:08:44.680
من الان میخواهم محصولی را توضیح دهم که
به آن امنیت بازگشت وام میگویند

00:08:44.680 --> 00:08:47.550
شما ممکن است دوره "سی دی او" را شنیده باشید

00:08:48.630 --> 00:08:49.790
آنها اینطور کار می کنند

00:08:49.790 --> 00:08:57.340
تصور کنید که ما از تمام ایالت های
آمریکا وام گرفته ایم

00:08:57.340 --> 00:09:00.010
همه آن وام ها را روی هم میگذاریم

00:09:01.260 --> 00:09:07.450
هرکدام از آن 50 وام هرماه بازپرداخت خاص
خود را خواهد داشت

00:09:08.740 --> 00:09:15.060
حالا اگر ما همه آن 100 وام را روی هم
بگذاریم و هرماه بازپرداخت آن را برداریم

00:09:16.260 --> 00:09:20.410
و بعد شما این محصول را بفروشید

00:09:20.410 --> 00:09:25.100
این امنیت وام آن را به سرمایه گذاران
برمیگرداند که میخواهد از آن پول دربیاورد

00:09:25.100 --> 00:09:29.830
پس آنها الان مقدار به دلار پرداخت میکنند
مثل این است که همه آنها

00:09:29.830 --> 00:09:35.450
همه سرمایه گذاران این محصول برای وام دادن
پول خود را روی هم گذاشته اند

00:09:35.450 --> 00:09:39.920
و بعد برای هر وام به عنوان پولی که هرماه
به دست می آید

00:09:39.920 --> 00:09:44.730
پول به دست سرمایه گذارانی میرسد
که این بسته وام ها متعلق به آنهاست

00:09:44.730 --> 00:09:48.890
کاری که کمپانی های رتبه بندی انجام میدادند
کاری که بانکهای سرمایه گذاری میکردند و

00:09:48.890 --> 00:09:53.320
با کمک آژانس های رتبه بندی
سعی در تقسیم آن

00:09:53.320 --> 00:09:57.820
ذخایر بزرگ وام به اعتبار های با کیفیت مختلف
کردند

00:09:58.940 --> 00:10:01.680
بیاید فرض کنیم که فقط یک تعداد

00:10:01.680 --> 00:10:06.810
خیلی خیلی کوچک از مردم هستند که
از بازپرداخت وام های خود غفلت میکنند

00:10:06.810 --> 00:10:11.195
این نکول ها وارد چیزی می شوند که
به آن شاخه "بی سه تایی" می گوییم

00:10:11.195 --> 00:10:15.320
که اینجا روی جدول
مشاهده میکنید

00:10:15.320 --> 00:10:19.620
از سه تا " آ " به دوتا آ و به یکی رسیده و
از یکی به 3 تا بی رسیده و

00:10:19.620 --> 00:10:25.260
ما در هر یک از این سطوح وام های رهنی داریم

00:10:25.260 --> 00:10:34.340
پس "بی" سه گانه کمترین و ریسکی ترین است و
پنج تا وام در خود دارد

00:10:34.340 --> 00:10:39.060
اگر هر وامی نکول داشته باشد، اولین
وامی که نکول داشته باشد

00:10:39.060 --> 00:10:44.920
جز بخش "بی" سه گانه است که قرار است
آن ماه بازپرداختی نداشته باشد

00:10:44.920 --> 00:10:50.030
اگر 5 تا از 50 تا وام نکول داشته باشند،
بخش "بی" سه گانه

00:10:50.030 --> 00:10:54.240
شخصی که آن بخش را خریداری کرده
این ماه هیچ وجه نقدی دریافت نمیکند

00:10:54.240 --> 00:10:59.030
او میداند که ریسک بیشتری را متحمل میشود
نسبت به کسانی که از او بالاتر هستند

00:10:59.030 --> 00:11:01.850
و اگر وام گیرنده ها نکول نداشته باشند

00:11:01.850 --> 00:11:06.960
در واقع او در مقایسه با بقیه
بخش ها بازدهی بهتری خواهد داشت

00:11:06.960 --> 00:11:10.950
این اینطور تنظیم شده
امنیت وام بانک اینطور تنظیم شده که

00:11:10.950 --> 00:11:14.800
بخش هایی با اعتبار پایین تر

00:11:14.800 --> 00:11:20.010
انتظار میرود نرخ بازگشت بالاتر، کمی درآمد
نقدی هر دوره را افزایش دهد

00:11:20.010 --> 00:11:24.050
اما اگر مشکلی باشد، کسانی که چیزی از دست
میدهند آنها هستند، خب.

00:11:24.050 --> 00:11:28.750
بنابراین بیشتر از 5 نکول از 50 تا
درواقع 10 درصد نکول است

00:11:28.750 --> 00:11:32.100
تنها کسی که چیزی از دست میدهد
بخش "بی" سه گانه است

00:11:33.210 --> 00:11:37.790
به هرحال
وام ششم نکول داشته باشد

00:11:37.790 --> 00:11:44.080
ناگهان بخش " آ " یگانه قرار است این ماه کمی
کمتر پول بگیرد

00:11:44.080 --> 00:11:48.290
و باز دوباره اگر ما به سمت 10 نکول از 50 تا
پیش برویم

00:11:48.290 --> 00:11:50.920
هم "بی" سه گانه و هم " آ " دوگانه

00:11:50.920 --> 00:11:54.690
و " آ " یگانه به هرحال
دریافتی شان متوقف میشود

00:11:54.690 --> 00:11:57.980
و بنابراین تا آن بالا،
بخش " آ " سه گانه بالا میرود

00:11:57.980 --> 00:12:03.510
که 30 تا از 50 تا وام را در خود دارد

00:12:03.510 --> 00:12:06.970
باید 21 از این وام گیرنده ها
نکول داشته باشند

00:12:06.970 --> 00:12:09.700
بخش " آ " سه گانه پولی از دست بدهد

00:12:10.710 --> 00:12:16.160
تا جایی که به فرضیه ها مربوط میشد
در مورد اینکه سرمایگذاران بانکی جمع شوند

00:12:16.160 --> 00:12:20.100
چه آن مقدار نکول صورت میگرفت چه نه

00:12:20.100 --> 00:12:23.830
همه نمونه ها میگفتند که این غیر ممکن است

00:12:23.830 --> 00:12:28.420
که بیشتر از 5 یا 10 تا از وام گیرنده ها
نکول داشته باشند

00:12:29.450 --> 00:12:32.650
خب؟ دو دلیل برای آن وجود دارد، اولی

00:12:33.670 --> 00:12:39.040
از نظر تاریخی وام گیرنده های درجه یک به
سادگی و آنقدرها نکول ندارند

00:12:40.680 --> 00:12:44.650
آنها مقدار نکول وام گیرنده های درجه دو را
دست کم گرفتند

00:12:44.650 --> 00:12:49.280
وام هایی که برای افرادی با اعتبار پایین تر
که درآمد خوبی ندارند صادر میشد

00:12:49.280 --> 00:12:52.640
آن ها تعداد وام گیرنده هایی که قصور
میکردند را دست کم گرفتند

00:12:53.860 --> 00:12:56.620
و بعد، یک چیز دیگر هم در این باره هست

00:12:56.620 --> 00:13:00.960
اگر قیمت خانه به سمت بالا ادامه پیدا کند و

00:13:00.960 --> 00:13:06.380
ما در یک اقتصاد قوی باشیم
اگر یکی از آن وام گیرنده های درجه دو

00:13:06.380 --> 00:13:12.110
دیگر نتواند بازپرداخت وام خود را پرداخت کند

00:13:12.110 --> 00:13:15.460
یک فرصت بیرون رفتن برای وام گیرنده وجودداشت

00:13:15.460 --> 00:13:19.490
فرصت بیرون رفتن این بود که او به بانک
بازمیگشت و

00:13:19.490 --> 00:13:23.730
او واقعا وام قدیمی را با یک وام
جدید عوض میکرد

00:13:23.730 --> 00:13:28.780
چون اگر قیمت خانه بالا می رفت، پس ارزش خانه

00:13:28.780 --> 00:13:32.140
برای جبران کردن یک وام جدید کافی بود

00:13:33.230 --> 00:13:35.770
 در آن مورد حتی اگر

00:13:36.870 --> 00:13:41.620
آن وام گیرنده بخصوص نزدیک بوده که قصور کند

00:13:41.620 --> 00:13:43.240
این یک مشکل نبود برای

00:13:43.240 --> 00:13:46.400
برای امنیت وام چون او به صورت تاثیرگذار

00:13:46.400 --> 00:13:51.030
خانه خود را با سود میفروشد و درجای دیگری
وام دیگری میگیرد

00:13:51.030 --> 00:13:54.500
و بعد سرمایه گذار بخش "بی" سه گانه

00:13:54.500 --> 00:13:59.030
پول هنگفتی بخاطر فروش خانه آن وام گیرنده
به دست می آورد

00:14:00.070 --> 00:14:03.610
این قسمت دیگری از این امنیت بازگشت وام است

00:14:03.610 --> 00:14:06.420
بخاطربیاورید که قبل تر گفتیم بیشتر وام ها
سی سال طول نمی کشند

00:14:07.590 --> 00:14:13.310
پس اگر کسی بازپرداخت وامش را متوقف کند
و برود خانه اش را بفروشد

00:14:13.310 --> 00:14:16.520
پس همه آن 3 تا سه گانه وام گیرنده همچنان
پول دریافت میکنند

00:14:16.520 --> 00:14:18.670
این به عنوان نکول شمرده نمی شود

00:14:18.670 --> 00:14:22.760
تنها زمانی به عنوان نکول حساب میشود که
 وام گیرنده

00:14:22.760 --> 00:14:27.200
بازپرداخت وامش را ندهد و نتواند
خانه اش را بفروشد

00:14:28.670 --> 00:14:32.410
و اتفاقی که در سال 2007 افتاد این بود که

00:14:32.410 --> 00:14:36.980
درواقع قیمت خانه ها از حدود سال2006
شروع به پایین رفتن کرد

00:14:36.980 --> 00:14:44.890
اما در سال 2007 خصوصا اواخر 2007
قیمت های خانه در کل کشور

00:14:44.890 --> 00:14:45.490
پایین رفت

00:14:46.510 --> 00:14:47.020
خب؟

00:14:47.020 --> 00:14:48.460
هیچکس تاکنون آن را ندیده بود

00:14:48.460 --> 00:14:53.820
ما هرگز ندیده بودیم که قیمت خانه از
فلوریدا در ساحل شرقی

00:14:53.820 --> 00:14:56.110
تا کالیفرنیا در ساحل غربی

00:14:56.110 --> 00:14:59.200
قیمت تمام این خانه ها شروع به پایین
رفتن کرد

00:15:00.640 --> 00:15:05.430
پس ما وام گیرنده های درجه دو داریم که
بهرحال به احتمال زیاد قصور می کنند

00:15:05.430 --> 00:15:09.800
و اگر پول آنها تمام شود
گزینه آنها

00:15:09.800 --> 00:15:13.370
این است که خانه شان را بفروشند و وام را
تسویه کنند

00:15:13.370 --> 00:15:17.850
آن روش دیگر در دسترس نیست چون ناگهان

00:15:17.850 --> 00:15:22.100
خانه ای که آنها 200 هزار دلار خریده بودند
حالا فقط 150 هزار دلار می ارزد

00:15:22.100 --> 00:15:26.470
پس اگر آنها آن خانه را بفروشند 50 هزار
دلار از آن

00:15:26.470 --> 00:15:31.160
وام را نمیتوانند پرداخت کنند چون خودشان
آن پول را ندارند

00:15:31.160 --> 00:15:35.740
ارتباط نامرعی اینجا

00:15:35.740 --> 00:15:41.020
یک اثر کاملا غیر منتظره است که
در تمام 50 ایالت رخ داده است

00:15:42.300 --> 00:15:46.320
به خاطر بیاورید که من در آغاز چه گفتم
هرکدام از آن 50 وام از ایالت های

00:15:46.320 --> 00:15:51.700
مختلف می آیند
اگر کالیفرنیا افت شدید قیمت خانه داشت

00:15:51.700 --> 00:15:55.500
وام گیرنده درجه دو در کالیفرنیا ممکن بود
قصور داشته باشد اما

00:15:55.500 --> 00:15:58.360
شما فکر میکنید که تاثیری روی وام گیرنده در
فلوریدا نداشته

00:15:58.360 --> 00:16:00.870
قیمت خانه او هنوز خوب است

00:16:00.870 --> 00:16:04.420
خب این دوباره یک دلیل است ک چرا شما ممکن
است انتظار داشته باشید که

00:16:04.420 --> 00:16:06.900
بیشتر از پنج تا از این وام گیرنده ها
قصور نخواهد کرد

00:16:06.900 --> 00:16:09.600
اما نه، تک تک ایالت ها برای

00:16:09.600 --> 00:16:15.160
تمام این وام گیرنده ها
قیمت های خانه در حال سقوط است

00:16:15.160 --> 00:16:16.480
و آنها درامد زیادی ندارند

00:16:16.480 --> 00:16:19.070
پس آنها در بازپرداخت وام هایشان قصور میکنند

00:16:19.070 --> 00:16:22.460
و فروش خانه نمیتواند وام را تسویه کند

00:16:22.460 --> 00:16:27.740
این همان ارتباط پنهان است
قیمت خانه در تمام ایالات متحده

00:16:27.740 --> 00:16:32.920
باهم پایین رفت و
حدس بزنید چه؟ به اندازه 40 و 50

00:16:32.920 --> 00:16:40.860
و حتی 60 درصد از این وام گیرنده ها در
وام های خود قصور کردند

00:16:40.860 --> 00:16:45.530
و نتوانستند خانه های خود را به اندازه کافی
برای تسویه وام های خود بفروشند و

00:16:45.530 --> 00:16:50.290
از این رو بحران فرعی وام به وجود آمد