تئوری اقتصادی بحران
حد پایین تر صفر
یک رکود اقتصادی معمولی
چیزی مثل رکود سال هفتاد و پنج
شما میتونید در واقع با چاپ پول بیشتر حلش کنید
و داستان بچه داری مشترک یک نمونه کوچیک از اون داستان هست
بچه داری مشترک میتونست
به مردم کوپن بیشتری بده واقعا میتونست اون کارو انجام بده
یا کلی دلیل دیگه وقتی اقتصاد رو بطور کلی نگاه میکنیم
کاری که میتونید انجام بدید اینه که نرخ سود رو کم کنید، اما نه کمتر از صفر
و بخاطر اون محدودیت
وقتی رکود بزرگی دارید
نه یک رکود معمولی کوچک، بلکه یک رکود خیلی بزرگ که روی زندگی تاثییر داره
بحران اقتصادی و مشکل مسکن دو هزار و هشت
اون موقع چاپ پول کشش خودشو از دست میده
هیچ ضرری نداره اما هیچ سودی هم نخواهد داشت
ما در مورد این چهارچوب آی اس ال ام فکر میکنیم، که
ابزاری تند هست برای فکر کردن به این مشکلات
منحنی ال ام صاف میشه بخصوص توی مرحله های پایین
چون نرخ سود نمیتونه زیر صفر بره
کاری که ذخیره دولت فدرال میتونه انجام بده میتونه منحنی ال ام رو به عقب و جلو حرکت بده
میتونه به سمت راست هدایتش کنه با افزایش ذخیره پول
مشکل اینه که اگه خط افقی باشه
و خط افقی رو به سمت راست حرکت بدید
اون هنوز خط افقی هست شما در واقع کاری انجام نمیدید
ما دوتا اصطلاح داریم که کم و بیش یکی هستن
حد پایینتر صفر، نرخ سود نمیتونه زیر صفر بره و دام نقدینگی
یا یکیشون دلیل رو توضیح میده
و دیگری نتیجه رو توضیح میده
یه راه فکر کردن به اینکه فدرال چه کاری میتونه انجام بده
اینه که میتونه روی مقدار دام نقدینگی توی اقتصاد تاثییر بزاره
مقدار چیزای، چیزایی مثل پول نقد
معمولا میتونه اقتصاد رو جلو ببره با بالا بردن نقدینگی
اما وقتی شما به صفر میرسید در واقع
جامعه اقتصادی با پول نقد اشباع شده
و هر کاری دولت فدرال انجام بده روی مقدار نقدینگی تاثییری نداره
پس شما گیر افتادید و کار بیشتری از دست شما بر نمیاد
و
و این قبلا برای ما اتفاق افتاده توی جاهای دیگه برای ما اتفاق افتاده و ژاپن
و همه اینا برای ژاپن اتفاق افتاد
هر دو
نرخ سود صفر
بانک مرکزی مقدار زیادی پول چاپ کرد که به نظر اومد اصلا تاثییری نداشت
و من یادم هست که حدود سال دو هزار و یک و دو هزار و دو
با یک اقتصاد دان ژاپنی صحبت میکردم که گفت
میدونی فقط یک دونه چیز بادوام برای مصرف کننده هست
که الان فروش خیلی خوبی توی ژاپن داره
و اون گاوصندوق هست
چون مردم فقط مقدار زیادی پول توی گاوصندوق های خونه هاشون انباشته میکردن
تجسم کردن دام های نقدینگی: کشش نباشه، تورم هم نیست
بعضی از ما
آمریکا رو دیدن
در اول رکود اقتصادی بزرگ به عنوان
ما واقعا، همون آش و همون کاسه
و چیزی که ما در واقع دیدیم، ما پاسخی بسیار خشونت آمیز از طرف دولت فدرال دیدیم
بن برننکی
کسی بود که من فکر میکنم آگاه بود به این که قراره
مطمئن نبود که قراره چقدر کشش داشته باشه اما هر کاری که میتونست انجام داد
پس خب دولت فدرال قرار بود کلی پول چاپ کنه و
بسیاری از افراد با نفوذ با اکراح اعتراض کردن
ادعا میکردن که این کار میتونه مقدار زیادی تورم بوجود بیاره
این طور نشد، و اینجا میبینید خب، این فرد هست
اطلاعات رزرو شده اقتصادی دولت فدرال
در واقع از سینت لویس به وجود اومده
من میخوام یه متغییر خیلی خاص بهتون بدم
این پایهء نظارت هست
این چیزی هست که در واقع دولت فدرال کنترل میکنه
این، جمع واحد پول و دارایی بانک هست
فدرال نمیتونه ترکیب بندی رو کنترل کنه چون بانک همیشه میتونه پول رزو رو تبدیل کنه، بهرحال
اون چیزی هست که واقعا دولت فدرال کنترل میکنه
و من میخوام چندتا کار روی این انجام بدم
اول اینه که تبدیلش کنم به فهرست شماره ای
و میخوام از اول رکود اقتصادی بزرگ شروع کنم
و خب این، چیزی بهتون میده و ما همچنین میخوایم
برهه زمانی خودمونو اینجا محدود کنیم
ما اینجا نمیخوایم در مورد گذشته خیلی دور صحبت کنیم
ما میخوایم شروع کنیم
از اول رکود اقتصادی بزرگ
توی فرد خط های سایه دار تورم رو نشون میدن
اینجا
همکار سابقم بن برننکی سر کار
افزایش میداد
مبنای پولی رو، به حدودا پنج برابر چیزی که بود
کلا همه چیز، بخصوص پولی که بیرون بود رو پنج برابر میکرد
و افراد زیادی میگفتن اوه وای
تورم بدی داره میاد
چیزی که در واقع اتفاق افتاد
خب بزارید یک خط دیگه اینجا اضافه کنیم
برای برداشتن فهرست قیمت مصرف کننده
یک خط دیگه میزاریم
و این رو پاک میکنیم
خب، خط آبی پول هست و چاپ برننکی
خط قرمز اتفاقی هست که برای قیمت مصرف کننده میوفته
که، هیچی هست
پول همونجا نشسته بود و در نتیجه هیچ تورمی هم نبود
کاملا قابل پیش بینی
قابل پیش بینی توسط تئوری و قابل پیش بینی توسط تاریخ
و همچنین بسیار غیر قابل پیش بینی
من هنوز به افرادی برمیخورم
در واقع، افراد پیچیده اهل وال استریت که از من میپرسن چرا تورم پیش نیومد؟
همه کارشناسان میگفتن که قراره کلی تورم پیش بیاد
و جواب من این بود که شاید دارید به کارشناسان اشتباهی گوش میکنید
چون این دقیقا همون چیزی بود که میدونستیم قراره اتفاق بیوفته، و همونجا بشینه
بزارید ببینم میتونم یکی دیگه رو بیرون بیارم؟
بزارید بهتون ذخیره پول ژاپن رو نشون بدم
و میخوام همون حقه قبلی رو استفاده کنم
بیانش کنم
به عنوان فهرست مطالب
یکم نقطه متفاوتی رو شروع میکنیم
خب من میخوام از اول دو هزار و یک شروعش کنم
وخب، من همچنین میخوام خط دیگه ای بهش اضافه کنم، که ژاپن هست
و، همون چیز قبلی
و دوباره اون رو بالا میکشیم، که این
که وضعیت دورهء سود رو برای ما منعکس میکنه
و واقعا حدود دو هزار یک، دو هزار دو شروع شد
و اونا مبلغ زیادی پول چاپ کردن
و من در واقع الان اینجا یکم بردمون رو محدود میکنم یکم
که بتونم روی اون سال ها تمرکز کنم
خب، این ژاپن هست که ذخایر پول خودش رو دوبرابر میکنه
شما میگید که وای، این میتونه بسیار تورم زا باشه
و خط قرمز قیمت مصرف کننده هست که
و همونطور که آمریکا چند سال بعد انجام داد، هیچی
فقط در واقع به سقوط ادامه داد توی ژاپن
اما گفتم که انتظار چیرو داشته باشید
بعضی آمریکایی ها، حتی بعضی اقتصاد دانان آمریکایی
میخوان اینطور فکر کنن که چیزی که اون ور آب اتفاق میوفته
در مورد ما صدق نمیکنه، چون ما متفاوت هستیم یا اونا متفاوت هستن، اما
اگه باهوش باشید، میگید خب انسان، انسان هست
کشور ها، کشور ها هستن، و کلی قوانین یکسان اجرا میشه
و برای اون دسته از ما که حواسمون به ژاپن بود
و به عنوان یک نشانه بهش نگاه کردیم
به عنوان چیزی که
مشکلات ژاپن چیزی هستن که ممکنه برای ما اتفاق بیوفته
نگاهی انداختیم به سیاست هایی که دولت فدرال دنبال میکرد بعد از بحران اقتصادی و گفتیم ببین
هر کسی که میگه این قراره مشکل بزرگ تورم بوجود بیاره
یا هر کسی که میگه این قراره حسابی تاثییر گذار باشه
اصلا توجه نکرده، چون ببینید ژاپنی ها امتحانش کردن
ذخیره پولشون رو دو برابر کردن
هیچ اتفاقی نیوفتاد
این قابل پیش بینی ترین و قابل فهم ترین چیز بود
که من توی دوران شغلیم توی اقتصاد دیدم
و چیزی که واقعا اعجاب آور هست اینه که چه تعداد زیادی نمیخوان باور کنن
این دفعه چاپ پول اون چیزی نخواهد بود که فکر میکنید
در یک صورت خاص، زمان بسیار بدی بود برای جامعه اقتصادی
در واقع من فکر میکردم که زمان تقریبا خوبی هست برای اقتصاد
اگه کاری که من انجام میدم برای زندگی رو شما انجام بدید
گاهی با خودتون فکر میکنید، آیا من واقعا چیزی میدونم؟
یا شاید من فقط برای داستان گفتن خوب هستم
و، اینجا، خب، پیش بینی محکمی که پابرجا هست
از فهم من نسبت به چطور کار کردن اقتصاد
و به خواست خدا درست از آب درومد، و خب شاید در آخر من غیر واقعی نباشم