WEBVTT

00:00:00.373 --> 00:00:05.625
تئوری اقتصادی بحران

00:00:06.125 --> 00:00:10.842
حد پایین تر صفر

00:00:13.495 --> 00:00:16.365
یک رکود اقتصادی معمولی

00:00:17.262 --> 00:00:22.935
چیزی مثل رکود سال هفتاد و پنج

00:00:23.140 --> 00:00:26.029
شما میتونید در واقع با
چاپ پول بیشتر حلش کنید

00:00:26.478 --> 00:00:30.384
و داستان بچه داری مشترک یک نمونه
کوچیک از اون داستان هست

00:00:30.710 --> 00:00:32.124
بچه داری مشترک میتونست

00:00:32.834 --> 00:00:35.175
به مردم کوپن بیشتری بده
واقعا میتونست اون کارو انجام بده

00:00:35.572 --> 00:00:39.038
یا کلی دلیل دیگه وقتی اقتصاد رو
بطور کلی نگاه میکنیم

00:00:39.063 --> 00:00:42.493
کاری که میتونید انجام بدید اینه که نرخ سود
رو کم کنید، اما نه کمتر از صفر

00:00:43.275 --> 00:00:45.647
و بخاطر اون محدودیت

00:00:47.043 --> 00:00:48.810
وقتی رکود بزرگی دارید

00:00:48.818 --> 00:00:53.430
نه یک رکود معمولی کوچک، بلکه یک رکود خیلی
بزرگ که روی زندگی تاثییر داره

00:00:54.099 --> 00:00:56.896
بحران اقتصادی و مشکل مسکن
دو هزار و هشت

00:00:57.823 --> 00:01:01.266
اون موقع چاپ پول کشش خودشو از دست میده

00:01:01.863 --> 00:01:04.613
هیچ ضرری نداره اما هیچ سودی هم نخواهد داشت

00:01:05.054 --> 00:01:08.251
ما در مورد این چهارچوب آی اس ال ام فکر
میکنیم، که

00:01:09.261 --> 00:01:11.602
ابزاری تند هست برای
فکر کردن به این مشکلات

00:01:12.016 --> 00:01:15.328
منحنی ال ام صاف میشه بخصوص
توی مرحله های پایین

00:01:15.465 --> 00:01:17.819
چون نرخ سود نمیتونه زیر صفر بره

00:01:18.242 --> 00:01:21.750
کاری که ذخیره دولت فدرال میتونه انجام بده
میتونه منحنی ال ام رو به عقب و جلو حرکت بده

00:01:22.188 --> 00:01:24.855
میتونه به سمت راست هدایتش کنه
با افزایش ذخیره پول

00:01:25.218 --> 00:01:26.988
مشکل اینه که اگه خط افقی باشه

00:01:27.004 --> 00:01:28.885
و خط افقی رو به سمت راست حرکت بدید

00:01:28.901 --> 00:01:31.949
اون هنوز خط افقی هست
شما در واقع کاری انجام نمیدید

00:01:32.464 --> 00:01:37.042
ما دوتا اصطلاح داریم
که کم و بیش یکی هستن

00:01:37.421 --> 00:01:41.557
حد پایینتر صفر، نرخ سود نمیتونه زیر صفر بره
و دام نقدینگی

00:01:43.032 --> 00:01:46.101
یا یکیشون دلیل رو توضیح میده

00:01:46.126 --> 00:01:47.910
و دیگری نتیجه رو توضیح میده

00:01:48.511 --> 00:01:50.514
یه راه فکر کردن به اینکه فدرال
چه کاری میتونه انجام بده

00:01:50.539 --> 00:01:53.054
اینه که میتونه روی مقدار دام نقدینگی
توی اقتصاد تاثییر بزاره

00:01:53.225 --> 00:01:57.105
مقدار چیزای، چیزایی مثل پول نقد

00:01:57.130 --> 00:02:00.176
معمولا میتونه اقتصاد رو جلو ببره
با بالا بردن نقدینگی

00:02:00.438 --> 00:02:02.526
اما وقتی شما به صفر میرسید در واقع

00:02:03.220 --> 00:02:06.368
جامعه اقتصادی با پول نقد اشباع شده

00:02:06.679 --> 00:02:10.125
و هر کاری دولت فدرال انجام بده
روی مقدار نقدینگی تاثییری نداره

00:02:10.150 --> 00:02:11.961
پس شما گیر افتادید و کار بیشتری
از دست شما بر نمیاد

00:02:13.322 --> 00:02:14.062
و

00:02:14.369 --> 00:02:17.593
و این قبلا برای ما اتفاق افتاده
توی جاهای دیگه برای ما اتفاق افتاده و ژاپن

00:02:19.697 --> 00:02:21.753
و همه اینا برای ژاپن اتفاق افتاد

00:02:22.033 --> 00:02:23.403
هر دو

00:02:24.342 --> 00:02:26.309
نرخ سود صفر

00:02:26.582 --> 00:02:29.438
بانک مرکزی مقدار زیادی پول چاپ کرد
که به نظر اومد اصلا تاثییری نداشت

00:02:30.324 --> 00:02:34.433
و من یادم هست که حدود سال
دو هزار و یک و دو هزار و دو

00:02:35.808 --> 00:02:37.984
با یک اقتصاد دان ژاپنی صحبت میکردم
که گفت

00:02:38.009 --> 00:02:40.523
میدونی فقط یک دونه چیز بادوام برای
مصرف کننده هست

00:02:41.358 --> 00:02:43.421
که الان فروش خیلی خوبی توی ژاپن داره

00:02:43.985 --> 00:02:44.985
و اون
گاوصندوق هست

00:02:45.758 --> 00:02:50.905
چون مردم فقط مقدار زیادی پول توی گاوصندوق
های خونه هاشون انباشته میکردن

00:02:52.134 --> 00:02:56.814
تجسم کردن دام های نقدینگی:
کشش نباشه، تورم هم نیست

00:02:57.398 --> 00:02:58.398
بعضی از ما

00:02:58.989 --> 00:03:01.291
آمریکا رو دیدن

00:03:01.584 --> 00:03:04.070
در اول رکود اقتصادی بزرگ به عنوان

00:03:04.179 --> 00:03:06.898
ما واقعا، همون آش و همون کاسه

00:03:08.522 --> 00:03:12.211
و چیزی که ما در واقع دیدیم، ما پاسخی بسیار
خشونت آمیز از طرف دولت فدرال دیدیم

00:03:12.534 --> 00:03:13.699
بن برننکی

00:03:15.012 --> 00:03:18.019
کسی بود که من فکر میکنم آگاه بود
به این که قراره

00:03:18.043 --> 00:03:21.465
مطمئن نبود که قراره چقدر کشش داشته باشه
اما هر کاری که میتونست انجام داد

00:03:21.800 --> 00:03:25.265
پس خب دولت فدرال قرار
بود کلی پول چاپ کنه و

00:03:27.176 --> 00:03:32.291
بسیاری از افراد با نفوذ
با اکراح اعتراض کردن

00:03:32.410 --> 00:03:35.280
ادعا میکردن که این کار میتونه مقدار زیادی
تورم بوجود بیاره

00:03:37.944 --> 00:03:40.611
این طور نشد، و اینجا میبینید
خب، این فرد هست

00:03:40.840 --> 00:03:42.382
اطلاعات رزرو شده اقتصادی دولت فدرال

00:03:42.613 --> 00:03:44.834
در واقع از سینت لویس به وجود اومده

00:03:45.316 --> 00:03:49.986
من میخوام یه متغییر خیلی خاص بهتون بدم

00:03:50.589 --> 00:03:53.165
این پایهء نظارت هست

00:03:53.330 --> 00:03:55.459
این چیزی هست که در واقع
دولت فدرال کنترل میکنه

00:03:55.507 --> 00:04:00.691
این، جمع واحد پول و دارایی بانک هست

00:04:01.194 --> 00:04:04.899
فدرال نمیتونه ترکیب بندی رو کنترل کنه چون
بانک همیشه میتونه پول رزو رو تبدیل کنه، بهرحال

00:04:05.058 --> 00:04:06.651
اون چیزی هست که واقعا
دولت فدرال کنترل میکنه

00:04:06.922 --> 00:04:09.769
و من میخوام چندتا کار روی این انجام بدم

00:04:10.194 --> 00:04:13.854
اول اینه که تبدیلش کنم به فهرست شماره ای

00:04:14.210 --> 00:04:19.339
و میخوام از اول رکود اقتصادی بزرگ شروع کنم

00:04:20.259 --> 00:04:22.780
و خب این، چیزی بهتون میده
و ما همچنین میخوایم

00:04:24.460 --> 00:04:26.684
برهه زمانی خودمونو اینجا محدود کنیم

00:04:26.967 --> 00:04:30.192
ما اینجا نمیخوایم در مورد گذشته
خیلی دور صحبت کنیم

00:04:30.668 --> 00:04:31.668
ما میخوایم شروع کنیم

00:04:33.283 --> 00:04:35.910
از اول رکود اقتصادی بزرگ

00:04:36.474 --> 00:04:39.489
توی فرد خط های سایه دار تورم رو نشون میدن

00:04:39.670 --> 00:04:40.670
اینجا

00:04:41.067 --> 00:04:43.581
همکار سابقم بن برننکی سر کار

00:04:44.009 --> 00:04:45.009
افزایش میداد

00:04:45.375 --> 00:04:47.957
مبنای پولی رو، به
حدودا پنج برابر چیزی که بود

00:04:47.982 --> 00:04:52.470
کلا همه چیز، بخصوص پولی که بیرون
بود رو پنج برابر میکرد

00:04:52.884 --> 00:04:54.990
و افراد زیادی میگفتن اوه وای

00:04:55.427 --> 00:04:57.526
تورم بدی داره میاد

00:04:58.126 --> 00:04:59.093
چیزی که در واقع اتفاق افتاد

00:04:59.356 --> 00:05:02.329
خب بزارید یک خط دیگه اینجا اضافه کنیم

00:05:03.805 --> 00:05:05.766
برای برداشتن فهرست قیمت مصرف کننده

00:05:08.131 --> 00:05:09.638
یک خط دیگه میزاریم

00:05:10.220 --> 00:05:12.759
و این رو پاک میکنیم

00:05:13.552 --> 00:05:17.325
خب، خط آبی پول هست و چاپ برننکی

00:05:17.809 --> 00:05:20.918
خط قرمز اتفاقی هست که برای
قیمت مصرف کننده میوفته

00:05:21.034 --> 00:05:22.237
که، هیچی هست

00:05:22.571 --> 00:05:25.779
پول همونجا نشسته بود
و در نتیجه هیچ تورمی هم نبود

00:05:26.225 --> 00:05:27.225
کاملا قابل پیش بینی

00:05:28.265 --> 00:05:30.825
قابل پیش بینی توسط تئوری و
قابل پیش بینی توسط تاریخ

00:05:31.046 --> 00:05:33.091
و همچنین بسیار غیر قابل پیش بینی

00:05:33.435 --> 00:05:36.769
من هنوز به افرادی برمیخورم

00:05:37.055 --> 00:05:41.690
در واقع، افراد پیچیده اهل وال استریت
که از من میپرسن چرا تورم پیش نیومد؟

00:05:42.032 --> 00:05:44.515
همه کارشناسان میگفتن که
قراره کلی تورم پیش بیاد

00:05:44.896 --> 00:05:48.759
و جواب من این بود که شاید دارید
به کارشناسان اشتباهی گوش میکنید

00:05:49.472 --> 00:05:54.250
چون این دقیقا همون چیزی بود که میدونستیم
قراره اتفاق بیوفته، و همونجا بشینه

00:05:54.791 --> 00:05:57.303
بزارید ببینم میتونم
یکی دیگه رو بیرون بیارم؟

00:05:58.327 --> 00:06:00.763
بزارید بهتون ذخیره پول ژاپن رو نشون بدم

00:06:01.341 --> 00:06:03.698
 و میخوام همون حقه قبلی رو استفاده کنم

00:06:05.258 --> 00:06:06.258
بیانش کنم

00:06:07.841 --> 00:06:08.841
به عنوان فهرست مطالب

00:06:09.408 --> 00:06:12.340
یکم نقطه متفاوتی رو شروع میکنیم

00:06:12.852 --> 00:06:16.382
خب من میخوام از اول دو هزار و یک شروعش کنم

00:06:16.822 --> 00:06:22.644
وخب، من همچنین میخوام خط دیگه ای
بهش اضافه کنم، که ژاپن هست

00:06:26.255 --> 00:06:30.541
و، همون چیز قبلی

00:06:31.382 --> 00:06:35.731
و دوباره اون رو بالا میکشیم، که این

00:06:36.649 --> 00:06:39.808
که وضعیت دورهء سود رو برای ما منعکس میکنه

00:06:41.128 --> 00:06:44.559
و واقعا حدود دو هزار یک، دو هزار دو شروع شد

00:06:44.575 --> 00:06:46.825
و اونا مبلغ زیادی پول چاپ کردن

00:06:47.078 --> 00:06:50.095
و من در واقع الان اینجا یکم بردمون
رو محدود میکنم یکم

00:06:50.564 --> 00:06:53.392
که بتونم روی اون سال ها تمرکز کنم

00:06:54.190 --> 00:06:57.506
خب، این ژاپن هست که ذخایر
پول خودش رو دوبرابر میکنه

00:06:58.244 --> 00:07:01.081
شما میگید که وای، این میتونه
بسیار تورم زا باشه

00:07:01.676 --> 00:07:04.637
و خط قرمز قیمت مصرف کننده هست که

00:07:05.074 --> 00:07:07.809
و همونطور که آمریکا چند
سال بعد انجام داد، هیچی

00:07:08.445 --> 00:07:11.925
فقط در واقع به سقوط ادامه داد توی ژاپن

00:07:12.253 --> 00:07:13.253
اما گفتم که انتظار
چیرو داشته باشید

00:07:13.904 --> 00:07:16.584
بعضی آمریکایی ها، حتی
بعضی اقتصاد دانان آمریکایی

00:07:16.772 --> 00:07:19.762
میخوان اینطور فکر کنن که
چیزی که اون ور آب اتفاق میوفته

00:07:20.271 --> 00:07:23.503
در مورد ما صدق نمیکنه، چون ما متفاوت هستیم
یا اونا متفاوت هستن، اما

00:07:24.510 --> 00:07:27.537
اگه باهوش باشید، میگید خب
انسان، انسان هست

00:07:27.818 --> 00:07:31.089
کشور ها، کشور ها هستن، و کلی
قوانین یکسان اجرا میشه

00:07:31.462 --> 00:07:35.466
و برای اون دسته از ما
که حواسمون به ژاپن بود

00:07:35.491 --> 00:07:37.003
و به عنوان یک نشانه بهش نگاه کردیم

00:07:37.378 --> 00:07:40.708
به عنوان چیزی که

00:07:41.478 --> 00:07:43.801
مشکلات ژاپن چیزی هستن
که ممکنه برای ما اتفاق بیوفته

00:07:44.142 --> 00:07:48.946
نگاهی انداختیم به سیاست هایی که دولت فدرال
دنبال میکرد بعد از بحران اقتصادی و گفتیم ببین

00:07:49.621 --> 00:07:52.994
هر کسی که میگه این قراره مشکل
بزرگ تورم بوجود بیاره

00:07:53.252 --> 00:07:55.811
یا هر کسی که میگه این قراره
حسابی تاثییر گذار باشه

00:07:56.779 --> 00:07:58.960
اصلا توجه نکرده، چون ببینید
ژاپنی ها امتحانش کردن

00:07:59.341 --> 00:08:00.628
ذخیره پولشون رو دو برابر کردن

00:08:01.356 --> 00:08:02.356
هیچ اتفاقی نیوفتاد

00:08:03.981 --> 00:08:09.748
این قابل پیش بینی ترین و
قابل فهم ترین چیز بود

00:08:12.581 --> 00:08:15.450
که من توی دوران شغلیم توی اقتصاد دیدم

00:08:16.537 --> 00:08:19.581
و چیزی که واقعا اعجاب آور هست اینه که
چه تعداد زیادی نمیخوان باور کنن

00:08:21.685 --> 00:08:24.567
این دفعه چاپ پول اون چیزی
نخواهد بود که فکر میکنید

00:08:25.014 --> 00:08:27.955
در یک صورت خاص، زمان بسیار
بدی بود برای جامعه اقتصادی

00:08:28.281 --> 00:08:31.433
در واقع من فکر میکردم که زمان
تقریبا خوبی هست برای اقتصاد

00:08:31.687 --> 00:08:32.907
اگه کاری که من انجام میدم برای
زندگی رو شما انجام بدید

00:08:33.304 --> 00:08:35.585
گاهی با خودتون فکر میکنید،
آیا من واقعا چیزی میدونم؟

00:08:36.090 --> 00:08:41.316
یا شاید من فقط برای داستان گفتن خوب هستم

00:08:42.590 --> 00:08:46.862
و، اینجا، خب،
پیش بینی محکمی که پابرجا هست

00:08:47.196 --> 00:08:49.099
از فهم من نسبت به چطور کار کردن اقتصاد

00:08:49.124 --> 00:08:52.954
و به خواست خدا درست از آب درومد، و خب
شاید در آخر من غیر واقعی نباشم